2016年6月6日苏宁体育集团宣布以2.7亿欧元（约合20.10亿元人民币）的总对价，通过认购新股及老股的方式，获得国际俱乐部68.5%的股份。作为曾经中国球迷数量最多的欧洲豪门、百年俱乐部——国际米兰，被土豪苏宁体育收购（另一家米兰俱乐部——AC米兰也正在和中资洽谈并购事项，以后神圣的米兰德比可能变成中国德比），笔者想想都兴奋，民族自豪感瞬间爆棚（然并卵）。
1、苏宁收购国米看好之说
回到正题，关于此次收购有看好的，也有看衰的。看好的认为，像国米这样的老牌足球俱乐部，在全球也不超过10家，而且目前国米正处于价值低谷（最高峰估值超过7亿欧元），正是最好的投资时机。两份权威机构发布的也证明了这一点。2016年5月福布斯杂志发布了最新的足球俱乐部价值榜，国米以5.59亿美元（4.92亿欧元）排名第16，。苏宁以2.7亿欧元获取了国米68.5%的股权，对应整体估值3.94亿欧元，也就是说，相对于福布斯价值榜苏宁购买国米的价格近乎打了个八折，苏宁此次收购无疑是占到了便宜。而根据毕马威数据，国米中间估值为3.99亿人欧元，如果按照70%的股份计算，相当于2.79亿欧元，苏宁用2.7亿欧元买下了价值2.79亿欧元的股份，赚了900万欧元，约合人民币6700多万。因此，仅仅从估值来看，苏宁此次的收购肯定是划算的。而且作为拥有百年历史的欧洲老牌豪门，即便目前在成绩和盈利方面均走下坡路，但在国际市场的影响力仍然不容小觑。并购国际米兰，可以为苏宁国际化扩张打响前哨，提升苏宁在全球市场的知名度，同时也可以拓展国米在中国市场的收入，一举两得。
2、苏宁收购国米看衰之说
看衰的认为，目前意大利的整体经济形势不容乐观，意大利足球行业的税收又高，使得意大利球队很难吸引顶级球星加盟，这会使苏宁在国米应援操作上较为困难。经济形势的困难，使得越来越多的意甲球迷离开球场，导致意甲整体上座率甚至不如中超，这也影响了整个意甲联赛的经济收入。2015-2016赛季四大联赛中的西甲、德甲、英超均实现了盈利，而意甲则亏损高达1.33亿欧元。具体到国米俱乐部，其本身也正陷在“战绩差、收入差”的泥潭之中。在2009/10赛季拿下欧冠冠军后，国米已经连续5年没能跻身欧冠联赛，俱乐部收入也持续下降，从2010年高峰期2.25亿欧元下降至2015年的1.74亿欧元。而且国际米兰还有巨额的未偿债务，仅2015-2016赛季就有6000万欧元的赤字。而且由于意大利的足球，外国资本鲜有取得成功的案例。无论是美国人掌控的罗马，还是之前印尼人掌控的国米都没有取得成功（国米还被二次甩卖），这势必会加大苏宁经营国米的难度。
图表1：2010-2015年意大利国际米兰营业收入情况（单位：亿欧元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
无论是看好者还是看衰者，都有其足够的理由，但从苏宁本身来看，收购国米无疑是一笔值得的买卖。
3、中国土豪纷纷“联姻”欧洲豪门
目前，苏宁正在领域不断布局，收购国际米兰并不是苏宁在体育产业布局上走出的第一步：收购PPTV、江苏舜天、成立专门的体育集团，苏宁的在体育领域的布局不断深化。而张近东也表示“控股国际米兰是苏宁布局体育产业，引领健康消费的战略组成部分。”
不仅仅是苏宁，近几年阿里巴巴、万达集团、恒大地产、华人文化等纷纷布局体育产业，马德里竞技、曼城、西班牙人等欧洲俱乐部纷纷出现中资股东背景。这些巨头花大资本布局体育产业，无疑是看好了其良好的发展前景。根据TVSM最新的全球告显示，尽管全球经济仍未完全复苏，但2014-2016年间，体育媒体的市场价值增长了18%，将近430亿美元，而体育媒体转播权的市值仍将继续增长，在2019年有望达到500亿美元。其中，足球转播无疑是其中最重要的一块市场。根据最新统计，西甲、欧冠、英超的本土版权价格分别较前一阶段的合同上涨了4.5亿美元，6亿美元和8亿美元。
图表2：2013-2014赛季欧洲五大联赛收入对比（单位：亿欧元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
4、国米成为苏宁集团铺路欧洲市场的战略支点
苏宁此次入股国米无疑可以无缝衔接进入这一诱人的市场，而且随着国内经济的快速发展，居民对体育产业的消费逐步增加，使得国内体育媒体转播权市场正在快速崛起，中超甚至卖出了5年80亿元的天价。国米作为欧洲百年豪门俱乐部，在体育产业的运营管理方面拥有丰富的经验，苏宁依托国米无疑可以加快推进其体育产业的全球化布局战略，提升苏宁在欧洲体育传媒的影响力，并借机介入体育传媒业；通过引援介入体育经纪领域。回想2014年，阿里巴巴以12亿元持股恒大足球俱乐部50%的股份布局体育产业，此次苏宁花2.7亿欧元控制70%的国米股份，取得绝对控制权，怎么看这都是一笔更划算的买卖。
除了体育产业层面的战略布局外，并购国米或将会成为苏宁集团新一轮国际化市场布局的开始。2016年初，苏宁宣布成立国际总部，除已有的日本和美国市场以外，苏宁将很快进军东南亚和欧洲市场。在海外市场品牌知名度还相对较低的苏宁集团，控股国米无疑会提高欧洲供应商对苏宁品牌的认知度，而国米则可能成为苏宁集团铺路欧洲市场的战略支点。
此次中国土豪苏宁集团入股欧洲豪门国际米兰，虽然前景如何我们还不得而知，但至少从苏宁集团自身的战略布局来看，这无疑是一个美好的开始。